10 महीने से भी कम समय में Oracle को बाज़ार मूल्य में लगभग $498 बिलियन का नुकसान हुआ है। हाल ही में, क्रेडिट रेटिंग एजेंसी एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने सैम ऑल्टमैन के ओपनएआई को कंपनी के लिए “प्रमुख क्रेडिट जोखिम” के रूप में पहचाना। एक रिपोर्ट में ओरेकल की क्रेडिट रेटिंग को डाउनग्रेड करने के अपने फैसले की व्याख्या करते हुए, एसएंडपी ने कहा कि सॉफ्टवेयर दिग्गज के एआई इंफ्रास्ट्रक्चर में आक्रामक दबाव ने इसे मुट्ठी भर बड़े ग्राहकों पर निर्भर बना दिया है, जिसमें ओपनएआई सबसे बड़ी चिंता के रूप में सामने आ रहा है। एजेंसी का अनुमान है कि शेष प्रदर्शन दायित्वों (आरपीओ) में ओरेकल के $638 बिलियन का लगभग आधा हिस्सा ओपनएआई का है, चेतावनी देते हुए कि यदि चैटजीपीटी निर्माता अपनी वित्तीय प्रतिबद्धताओं को पूरा करने में असमर्थ है, तो ओरेकल को महंगे डेटा सेंटर पट्टों और कमजोर नकदी प्रवाह के साथ छोड़ा जा सकता है।

S&P OpenAI को ‘प्रमुख क्रेडिट जोखिम’ क्यों कहता है

एसएंडपी ने कहा कि ओरेकल का एआई इंफ्रास्ट्रक्चर व्यवसाय अब अपने पारंपरिक सॉफ्टवेयर व्यवसाय की तुलना में बहुत अधिक जोखिम रखता है क्योंकि इसमें रिटर्न उत्पन्न करने से पहले डेटा सेंटर, चिप्स और दीर्घकालिक पट्टों में बड़े पैमाने पर अग्रिम निवेश की आवश्यकता होती है।एजेंसी के अनुसार, OpenAI Oracle के $638 बिलियन RPO का लगभग 50% प्रतिनिधित्व करता है, जो Microsoft समर्थित AI कंपनी को Oracle के सबसे महत्वपूर्ण ग्राहकों में से एक बनाता है। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एसएंडपी ने चेतावनी दी है कि ओपनएआई की अपने अनुबंधों का सम्मान करने की क्षमता एआई उद्योग में निरंतर वृद्धि, बाहरी फंडिंग जुटाने की इसकी क्षमता और क्या इसके एआई मॉडल बाजार के नेता बने रहते हैं, पर निर्भर करती है।एसएंडपी ने कहा, “अगर ओपनएआई ओरेकल को भुगतान करने में असमर्थ होता, तो हमारा मानना ​​है कि ओरेकल के पास बड़े पैमाने पर डेटा सेंटर पट्टे रह सकते हैं, जिससे वह बाहर निकलने में असमर्थ हो सकता है या उसे कम अनुकूल शर्तों के तहत नए किरायेदारों को पट्टे पर देना पड़ सकता है।”एजेंसी ने कहा कि वह अपनी भविष्य की वित्तीय ताकत के संकेतक के रूप में डेटा सेंटर ऑपरेटरों और चिप निर्माताओं के लिए ओपनएआई की वित्तीय प्रतिबद्धताओं की निगरानी कर रही है।

Oracle की क्रेडिट रेटिंग क्यों डाउनग्रेड की गई?

एसएंडपी ने ओरेकल की दीर्घकालिक क्रेडिट रेटिंग को ‘बीबीबी’ से घटाकर ‘बीबीबी-‘ कर दिया, यह कहते हुए कि उसने ओरेकल के एआई निवेश के पैमाने और कंपनी की वित्तीय प्रोफ़ाइल पर उनके प्रभाव दोनों को कम करके आंका था।एजेंसी को उम्मीद है कि ओरेकल का क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर व्यवसाय वित्तीय वर्ष 2026 में राजस्व के 27% से बढ़कर वित्तीय वर्ष 2028 तक लगभग 60% हो जाएगा। जबकि यह भविष्य के विकास का समर्थन करता है, एसएंडपी का मानना ​​​​है कि यह ओरेकल को अधिक वित्तीय जोखिम में भी डालता है क्योंकि एआई बुनियादी ढांचे को लाभ प्राप्त करने से पहले भारी खर्च की आवश्यकता होती है।ओरेकल ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए $90 बिलियन से $95 बिलियन के पूंजीगत व्यय का मार्गदर्शन किया है, जो S&P के $60 बिलियन के पहले अनुमान से कहीं अधिक है।रेटिंग एजेंसी को अब उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2027 में ओरेकल का मुक्त परिचालन नकदी प्रवाह घाटा बढ़कर लगभग $42 बिलियन हो जाएगा, जबकि इसका पिछला पूर्वानुमान नकारात्मक $24 बिलियन था।

ओपनएआई के ओरेकल के लिए ‘प्रमुख सुरक्षा जोखिम’ होने के बारे में एसएंडपी ने क्या कहा है

OpenAI एक प्रमुख क्रेडिट जोखिम बना हुआ है। हमारा अनुमान है कि OpenAI RPO में $638 बिलियन का लगभग आधा हिस्सा बनाता है। ओपनएआई की अपने संविदात्मक दायित्वों को पूरा करने और बाहरी वित्तपोषण जुटाने की क्षमता एआई टेलविंड्स के जारी रहने और इसके मॉडल के बाजार में अग्रणी होने पर निर्भर होगी। यदि ओपनएआई ओरेकल को भुगतान करने में असमर्थ होता, तो हमारा मानना ​​​​है कि ओरेकल के पास बड़े पैमाने पर डेटा सेंटर पट्टे रह सकते हैं जिससे वह बाहर निकलने में असमर्थ हो सकता है या कम-अनुकूल शर्तों के तहत नए किरायेदारों को फिर से पट्टे पर देना पड़ सकता है। OpenAI की भविष्य की संभावनाओं के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में, हम इसके समग्र वित्तीय जोखिम और उद्यम और उपभोक्ताओं के बीच इसकी बाजार हिस्सेदारी का आकलन करने के लिए डेटा सेंटर ऑपरेटरों और चिप निर्माताओं के लिए OpenAI की वित्तीय प्रतिबद्धताओं पर नज़र रख रहे हैं।