अब पार्टी ख़त्म हो रही है. नए नियमों और कानूनों की एक श्रृंखला में, चीन धन परिदृश्य को फिर से व्यवस्थित कर रहा है, और बेहतर तरीके से नियंत्रित करने की कोशिश कर रहा है कि पैसा देश से कैसे बाहर जाता है, जिसका प्रभाव उसकी सीमाओं से परे भी हो सकता है।

अधिकारी कंपनियों पर विदेशी संरचनाओं को छोड़ने और स्थानीय स्तर पर शामिल होने के लिए दबाव डाल रहे हैं। जो लोग अभी भी हांगकांग जैसे अपतटीय केंद्रों में सूचीबद्ध हैं, उनके लिए बीजिंग मांग कर रहा है कि संस्थापकों और अंदरूनी सूत्रों द्वारा शेयर बिक्री से अर्जित धन मुख्य भूमि में वापस प्रवाहित हो। मौजूदा अपतटीय संपत्ति रखने वालों को अब अपने विदेशी लाभ की कड़ी कर जांच का सामना करना पड़ेगा।

मेबैंक इन्वेस्टमेंट बैंकिंग ग्रुप की सिंगापुर स्थित अर्थशास्त्री एरिका ताई ने कहा, चीनी अधिकारी “अपने कुछ नियमों को लागू नहीं कर रहे थे या लागू नहीं कर रहे थे।” “वे अब अपने घर को व्यवस्थित करना शुरू कर रहे हैं।”

चीन के नए नियम अमीरों के एशियाई सलाहकारों को परेशान कर रहे हैं। बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप के अनुसार, मुख्य भूमि चीन से पूंजी का प्रवाह इतना बड़ा हो गया है कि हांगकांग ने पिछले साल 2.9 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति के साथ दुनिया के सबसे बड़े सीमा-पार धन केंद्र के रूप में स्विट्जरलैंड को पीछे छोड़ दिया।

बीजिंग के नियम अमेरिका में भी मायने रखते हैं क्योंकि स्विस बैंक यूबीएस के अनुसार, एशिया में परिवारों द्वारा संचालित निवेश कार्यालय उत्तरी अमेरिका में बड़े निवेशक बन गए हैं, जिनका लगभग आधा पोर्टफोलियो वहीं है।

चीन ने शुरू में अपतटीय संरचनाओं को अनुमति दी क्योंकि उन्होंने विदेशी निवेशकों को देश की उभरती तकनीकी कंपनियों की ओर आकर्षित किया, जिससे उनकी वृद्धि को बढ़ावा मिला। 2000 के दशक की शुरुआत में, इंटरनेट लीडर Tencent और अन्य चीनी कंपनियाँ शेयर बेचे एक कानूनी संरचना का उपयोग करते हुए जिसमें केमैन द्वीप के माता-पिता के पास चीनी मुख्य भूमि पर व्यवसाय के आर्थिक मूल्य का स्वामित्व शामिल था।

जब ये कंपनियां चीन के बाहर एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हुईं, तो संस्थापकों, शुरुआती निवेशकों और कर्मचारियों ने उन मुद्राओं में भाग्य कमाया जो चीन के पूंजी नियंत्रण से बाहर थीं।

अगले दो दशकों में, चीन की लगभग हर प्रमुख तकनीकी कंपनी ने पूंजी जुटाने के लिए इसी खामी का इस्तेमाल किया हांगकांग या न्यूयॉर्क में लिस्टिंगहजारों संस्थापकों, कर्मचारियों और शुरुआती निवेशकों के लिए विदेशी भाग्य का निर्माण करना। ये व्यक्ति अक्सर अपनी हिस्सेदारी रखने के लिए टैक्स-हेवेन शेल कंपनियों का भी इस्तेमाल करते थे। मुख्य भूमि की कंपनियों ने अपतटीय संस्थाओं को मुनाफा दिया, जिन्होंने विदेशी मुद्राओं में शेयरधारकों को लाभांश वितरित किया।

पूरी व्यवस्था बीजिंग के उस लंबे समय से चले आ रहे सिद्धांत के सामने उड़ गई कि लोगों द्वारा देश से पैसा बाहर ले जाने पर सरकार का नियंत्रण होना चाहिए। चीनी अधिकारियों ने दो दशकों से नागरिकों द्वारा विदेशों में हस्तांतरित की जाने वाली धनराशि की सीमा निर्धारित कर दी है $50,000 सालाना-उस प्रकार का विनियमन जो अमेरिका और अन्य उन्नत अर्थव्यवस्थाएं आम तौर पर अपने नागरिकों पर नहीं थोपती हैं।

सिंगापुर में लॉ फर्म डेंटन्स रोडिक के एक वरिष्ठ भागीदार एडमंड लियो ने कहा, चीन से संबद्ध अपतटीय इकाई द्वारा शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश “पूंजी नियंत्रण से बचने का एक आसान तरीका है।”

उन्होंने कहा, “अगर मैं अधिकारी होता, तो मुझे खुशी नहीं होती।” “उन्होंने अब कार्रवाई की है।”

बीजिंग ने हाल के महीनों में सरकार, केंद्रीय बैंक, प्रतिभूति नियामक और कर प्राधिकरण की घोषणाओं की एक श्रृंखला में नए नियमों की रूपरेखा तैयार की है। सबसे हालिया सरकारी निर्देश, जिसे चीन की कैबिनेट, जिसे स्टेट काउंसिल के नाम से जाना जाता है, द्वारा जारी किया गया, जो इस महीने लागू हुआ और इसमें बताया गया कि कंपनियां और व्यक्ति विदेशों में कैसे निवेश कर सकते हैं।

बीजिंग की नई प्रणाली के तहत, चीनी संस्थापक अभी भी अपनी कंपनियों को ऑफशोर एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध कर सकते हैं और फिर शेयरों को भुना सकते हैं। लेकिन परिवर्तनों पर नज़र रखने वाले वकीलों के अनुसार, उद्यमियों को विदेश में निवेश की मंजूरी लेने से पहले अपना पैसा चीन वापस भेजना होगा और कर का भुगतान करना होगा।

हांगकांग में रहने वाले और अमीर ग्राहकों का प्रतिनिधित्व करने वाले लॉ फर्म स्टर्लिंग्टन के पार्टनर पॉल जेबेली ने कहा, “अभी हर कदम दिखाई दे रहा है।”

हांगकांग इनमें से एक रहा है आईपीओ के लिए सबसे गर्म वैश्विक बाजारकंपनियों के लिए धन जुटाना और शुरुआती निवेशकों के लिए बोनस लाना। डेटा फर्म डीलॉजिक के अनुसार, हांगकांग में सूचीबद्ध कंपनियों के निदेशकों ने पिछले साल थोक व्यापार में 7.6 बिलियन डॉलर के शेयर बेचे, जो पांच साल में उच्चतम स्तर है।

अर्थशास्त्रियों और वकीलों के अनुसार, बीजिंग देश से बाहर जाने वाले धन के चैनलों का विस्तार करते हुए पूंजी प्रवाह पर नियंत्रण कड़ा करना चाहता है। यह धनी उद्यमियों सहित सभी को क्लोज-लूप सिस्टम के माध्यम से विदेशों में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित कर रहा है। ये एक निवेशक का युआन लेते हैं, इसे हांगकांग एक्सचेंजों पर या परिसंपत्ति प्रबंधकों द्वारा चलाए जा रहे फंडों में निवेश करते हैं, फिर किसी भी बिक्री या अन्य मुनाफे की आय को चीन की मुद्रा में लौटा देते हैं। इससे निवेश का जीवनकाल सरकारी निगरानी में रहता है।

तूफान से अरबपति लीफ ली और उनकी ब्रोकरेज फर्म फ़ुटू प्रभावित हुए हैं।

ली Tencent के शुरुआती कर्मचारी थे, जो अब चीन की सबसे मूल्यवान सूचीबद्ध कंपनी है। 2004 में जब Tencent हांगकांग में सूचीबद्ध हुआ, तो वह रातोंरात अमीर बन गया। बाद में उन्होंने लोगों को वैश्विक बाजारों में निवेश करने में मदद करने के लिए हांगकांग में फ़ुटू की स्थापना की। पहली तिमाही के अंत तक, ग्राहकों ने उनकी फर्म में 156 बिलियन डॉलर का निवेश किया था, जिससे यह एशिया के सबसे बड़े ऑनलाइन ब्रोकरों और धन प्रबंधकों में से एक बन गया।

अधिकारियों ने मई में फ़ुटू को सीमा पार निवेश की अवैध सुविधा के लिए 271 मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाया, जो समान कंपनियों के खिलाफ दंड की एक श्रृंखला का हिस्सा था। जुर्माने की खबर से फ़ुटू के शेयर की कीमत एक दिन में लगभग 30% नीचे चली गई।

कंपनी ने कहा है कि वह चीनी अधिकारियों के साथ सहयोग कर रही है और निवेशकों से कहा है कि उसकी कुल ग्राहक संपत्ति का केवल 17% मुख्य भूमि चीन में स्थित खातों से है।

शेष विश्व के साथ चीन के व्यापार अधिशेष को धन्यवाद – जो पिछले साल 1.2 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया—चीनी कंपनियाँ प्रचुर मात्रा में विदेशी मुद्रा अर्जित कर रही हैं। यदि वे यह सब घर ले आए, तो इससे डॉलर के मुकाबले युआन बढ़ सकता है और चीनी निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता को नुकसान पहुंच सकता है। पूंजी के बहिर्प्रवाह से उस दबाव की भरपाई हो जाती है, यही कारण है कि विश्लेषकों का कहना है कि बीजिंग लोगों को विदेशों में निवेश करने से पूरी तरह से रोकने की कोशिश नहीं कर रहा है।

नई नीति यह सुनिश्चित करने के लिए भी बनाई गई है कि विदेशों में अर्जित मुनाफे पर कर लगाया जाए, एक ऐसा क्षेत्र जिसकी दशकों से खराब निगरानी की गई है।

कर अधिकारियों ने इस वर्ष नागरिकों को विदेशी आय घोषित करने की याद दिलाई है और वैश्विक कर निकायों के बीच सूचना-साझाकरण प्रणाली, कॉमन रिपोर्टिंग स्टैंडर्ड में चीन की भागीदारी का उल्लेख किया है। वकीलों के अनुसार, स्टेट काउंसिल द्वारा जारी किए गए नए नियम चीनी सुपररिच के स्वामित्व वाली अपतटीय कंपनियों के लेनदेन को विनियमित करने का भी प्रयास करते हैं।

हांगकांग स्थित लॉ फर्म इंस के पार्टनर केविन वू ने कहा, “भले ही आप चीन के बाहर पूंजीगत लाभ कमाते हैं, आपको अब कर का भुगतान करना होगा।”

रोरी जोन्स को Rory.Jones@wsj.com पर लिखें